●日月光二絕招 拉高併購勝算

日月光二絕招 拉高併購勝算
2015-12-15 04:04:58 經濟日報 記者簡永祥、彭慧明／台北報導
不稀釋股權→現金收購矽品 易獲外資青睞 護台灣產業→善用抗紅潮輿論 不只砸銀彈 更打心理戰

分享日月光決定收購矽品全數股權，並百分之百以現金收購，雖出價與紫光相同，但因不會稀釋股權，且以保留台灣產業命脈為名，預料可讓政府更放手全力阻擋紫光入股矽品案，且獲外資多數掌聲，增加紫矽結盟的變數。
矽品尚未回應日月光以每股55元收購全數股權提議，但業界分析，矽品可能還是會拒絕，原因是日月光雖承諾維持矽品全部既有的人事規章、全體董事、經營階層及員工福利，但沒保障不會干涉經營。

此外，矽品董事長林文伯引紫光入股，就是看中紫光拿著大筆鈔票入股，不會介入經營。另一方面，日月光若全數收購矽品股權，矽品即成為日月光子公司，即使日月光董事長張虔生承諾林文伯仍續擔任董事長，所有經營階層都不變，但團隊都將變為「打工仔」。一般預料，林文伯等人嚥不下這口氣，勢將繼續全力阻擋日月光介入經營權。

日月光此次出招，夠快、夠兇悍，展現台灣封測一哥的強悍氣勢。

日月光提出以高達40億美元現金收購矽品，每股55元與紫光出價相同，但矽品引紫光入股是以現增私募方式辦理，將稀釋股權33%，而且與紫光結盟的效益，可能要半年或一年以後才看得到。

反觀日月光的收購案，是水平整合又不稀釋股權，效果立竿見影，因此，容易獲得多數外資法人認同。

日月光此次出招，以手中現有的24.99矽品股權，即使矽品不同意日月光再收購另外約75%股權的提案，接下來在1月28日矽品股東臨時會，矽品要討論與紫光的結盟計畫時，日月光以自有持股，再結合56%外資持股，將比前次更具有推翻紫光與矽品結盟議案的實力。

而且，日月光的訴求是整合台灣封測業，留住台灣數十年發展的產業命脈，意在獲得社會的支持；相較之下，矽品經營團隊選擇與紫光合作，容易遭致將台灣產業利益送給對岸的罵名。這一波較勁，靠的不僅是銀彈，更是心理戰，日月光反將一軍，出招夠快、也夠狠。


檯面上搶親…檯面下結親

【記者彭慧明／台北報導】矽品董事長林文伯為力阻日月光併購，不惜拉紫光董事長趙偉國合作，迫使日月光昨（14）日宣布以現金100%收購矽品股權。日月光董事長張虔生出手，未必是為了搶趙偉國的鋒頭，但在外界眼中，反倒成了大家都在互搶麥克風放話。

日月光當初宣布公開收購矽品25%股權，理由是為了團結抵抗紅色供應鏈。事實上，日月光也有不少大陸客戶，在大陸更是高度布局，張虔生沒必要與業務不衝突的紫光集團對槓。

昨天日月光喊出55元收購、保障董事會與員工權益，明顯是針對林文伯一再對外宣稱張虔生打算只買25%、接著「搞爛矽品、便宜買下剩下股權」的言論，加上引進紫光的動作有隙插針。

林文伯在6月底股東臨時會淚灑會場，但還是明顯抗拒日月光，最近又引進紫光，想重演鴻海模式。但不管股東選哪邊，張虔生與趙偉國並沒有交惡，甚至業界傳言，張虔生即使是矽品第二大股東，將來也可能跟紫光聯手，共同拿下矽品經營權，雙方更進一步合作。

傳言如果成真，林文伯無疑是親手將紫光和日月光拉為聯盟，把自己踢出戰局。

擅於下圍棋的林文伯，最近連連下了快棋，但快棋只是考驗基本功，下出的是不是好棋，還待時間證明。



來源：蘋果日報、鉅亨網、自由時報